所有离岸信托遇劫！香港法院“跨国击穿”16亿离岸信托，拿什么保护富豪们的财产？

△图：翻车了

本文作者 |  Amy姐

本文来源 l  Amy姐的跨境金融圈（ID：Chinashintay）

转载请联系授权（微信ID：mimisocool）

又一例离岸信托保护财产失败！

当香港法院宣布“击穿”泽西岛信托那一刻，

底层信托财产 在香港，顶层信托管辖地 在泽西岛

她笑了（分了前夫16亿信托财产的一半），整个私人财富界都哭了。。。

这个案例绝不寻常，

底层信托资产所在地法院——香港法院，直接把顶层信托架构击穿，强制执行信托资产，

顶层信托架构——泽西信托，却无能为力，完全保护不住信托财产。。。

△图：顶层泽西信托—中间百慕大控股公司—底层香港资产等（Amy姐的跨境金融圈制图）

此例一出，几乎所有设离岸信托的富豪无不惶恐之至。。。

因为他们基本都是底层信托资产在一个管辖区（比如中国），而顶层离岸信托架构又在另一管辖区（比如开曼）。。。哭

究竟怎么回事？泽西信托又是源何被香港法院“击穿”的？

今天Amy姐的跨境金融圈带你看这个案例，一个香港富豪P先生的离婚分产案。

1

一个装着香港资产的泽西信托

工程师P先生在香港长大，

1968年，P先生与J女士在英国登记结婚，婚后育有3名子女，（其中一子一女已过世，现仅剩1女K）

婚后二人多次兜转，先是回到香港，又举家移民加拿大（1992年，其全家入籍加拿大），后面又回到香港创业。

1994年左右，P先生在香港的生意开始风生水起，并很快，他成了香港富豪P先生。

生意上来，感情下去。

顶层泽西信托+底层香港资产

想隔离风险的P先生，将其几乎所有资产，全都放入了泽西离岸信托的羽翼之下（1995年），求保护。

他先设了一个百慕大控股公司（下称AL控股公司），将其所有运营公司，全装到了AL控股集团（作为子公司），

然后，又将AL控股集团84.63％的股份，作为信托财产，装入了他的泽西岛酌情信托中（下称P家族信托）。

△图：P先生的家族信托。除AL百慕大控股公司外，信托里还有一个RL公司（持有别墅），但在2008年，RL公司股权已经转给J女士。 

截至2010年P和J离婚时，装入泽西信托的运营公司共约21家，其中至少有7成公司资产是在香港，（按净资产算，来源泽西判决书，2011年8月）

届此，P先生的“顶层泽西信托架构——百慕大控股集团——底层香港资产”成型，

 P先生作为信托的委托人和保护人监管着信托，同时作为百慕大控股集团的董事掌控运营公司的经营，

泽西信托负责兢兢业业地守护信托资产的安全，

J女士及子女就安安分分地享受信托的收益。

最初一切安好。

2

在香港离婚

但是后面，随着P先生和J女士的关系逐渐变淡，尤其是一女一子（2000年过世）相继离世后，

一切开始不安好了。

终于2010年，俩人以离婚收场。

要分割泽西信托？

离婚后，J女士立刻向香港法院申请“附属救助”，要求对半分割泽西信托内的所有资产，

信托内的所有也是唯一资产，就是百慕大控股集团，确切的说是百慕大控股集团这些年的盈利。

经评估，离婚时整个信托资产价值15.6亿港币。 

对半分割泽西信托，

这是涉及是否要“击穿”信托的大问题，尤其是否能“击穿”非本管辖区的信托的大问题啊。

本案最后，香港法院裁定：

全部信托价值的一半，约7.6亿港币，应分给J女士。

香港法院跨管辖区“击穿”了顶层泽西离岸信托架构，

P先生信托防守全面溃败。

“击穿”理由

之所以“击穿”，归结在于法院认为泽西信托财产是P先生自己的财务资源，

就是说信托财产不独立。 

法院的依据是，

1、P先生是泽西信托的保护人，权利很大，包括有权更换受托人，因此他的意见对受托人影响很大。

比如，1996年P先生表明，希望香港理工大学成为信托的潜在受益人之一，受托人在四天后立刻决定该大学成为符合条件的受益人。

2、P先生自己是信托的酌情受益人之一，说明他也打算从该信托获得相应的利益。

3、泽西信托的唯一资产是百慕大控股AL集团84.63%股权，唯一收入就是AL集团分派的股息。而是否派发股息、何时派、派多少股息，完全由P先生控制的董事会决定。

比如，受托人总是按照P先生的意愿去分配信托收到的股息，甚至P先生直接指示百慕大控股AL集团，将股息打到P先生自己的银行账户，受托人也同意了。

。。。。。。

所以，法院认为，

受托人只是百慕大控股AL集团84.63%股权的名义持有人而已，P先生自己一直打算占据着信托管理的主导地位，

最重要的是，受托人极有可能在P先生要求下，将信托（全部或部分）资产或收入都分给自己，这完全没有阻碍。（法院Charman测试） 

以此，应该击穿。

3

泽西受托人尴尬了

香港法院直接“击穿”泽西信托，

即底层信托资产所在地法院，直接击穿顶层信托架构，

此案一出，离岸信托界顿时惊惶一片。 

随即有人问，泽西法院和受托人会配合吗？香港法院的判决能执行下去吗？

能。

因为信托是在香港管理？

事实上，法院还没强制，P先生的受托人就已经配合了，

因为P先生的泽西家族信托（OttoPoon Family Trust）本来就在香港管理的。。。香港法院可以传唤管理信托的关键人士（香港本地的）配合。

P先生家族信托的泽西受托人汇丰国际信托有限公司，是一个注册在BVI的泽西分公司。信托设立后，受托人又将P先生信托的管理权委托给了汇丰香港信托有限公司。所以该信托管理地是在香港。

以此，在香港终审判决之前，P先生的泽西受托人就已乖乖配合提交了管辖权（自动交给香港），配合提供资料，配合传唤。

当然，受托人这么做，也绝不仅仅是因为P先生的信托在香港管理。

香港可强制执行？

因为即便受托人不配合，即便泽西信托法也竭力想保护住委托人的财产（强令不得执行外国判决），

△图：泽西信托法第9（4）条的规定，任何外国法庭的判决，都不得执行 

但由于底层信托资产的70%都在香港，香港法院完全可以强制执行底层香港资产来执行。。。

顶层泽西受托人根本就没法阻止。。。

△图：受托人陈述要否提交管辖权，自己称无法阻止（泽西岛法院） 

所以，

在香港法院裁定“击穿”泽西信托之后，P先生的泽西受托人只能协助“执行香港判决”，

向泽西法院请求分配信托财产（7.6亿港元）给P先生，以使他履行香港法院命令。

△图：受托人向法院请求分配给P先生财产，泽西法院同意（泽西法院）

4

结论

在香港就拿到了泽西信托财产的一半，

J女士笑了，P先生和整个私人财富界一起哭了。。。

有人说这是正义的一次胜利，但更多人说这是富豪们的一场劫难。

- The End -

点击了解 Amy姐的高净值小密圈 

一个专门为高净值人士和服务他们的从业人员建的私密圈。聊CRS、境外避税架构、海外信托、个税反避税、“弃籍清税”、投资移民、离岸壳架构经济实质法案等等。

 加 群 

*添加助理小米的微信（mimisocooL），

邀您与10万+小伙伴一起讨论跨境专业问题

❈小米助理微信二维码❈

 延伸阅读